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            news:现在还有无特效的电影吗绿幕时代 特效产业深度调研

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            • 来源:时时彩app-官网首页

              招商证券顾佳

              原题《特效行业深度:绿幕时代开启,CG特效产业迎来春天》2017.4.10

              影视产业进入内容驱动阶段,而特效是工业化大片的标配,市场空间百亿级。未来有望形成影视集团加大特效布局与特效公司涉足原创打通 IP 产业链两种模式。

              他山之石:1)美国特效产业兴起于 70 年代技术逐渐成熟的大背景, 目前已进入产业整合期。 行业龙头工业光魔的成长源于好莱坞电影工业崛起(科幻相关题材需求增大,工业化管理分工流程化),以及先进的特效制作技术与优质人才储备。2)韩国特效产业的崛起主要依靠政府扶持、 劳动力价格优势,参与全球化市场分工, 中国市场是其海外开拓的重要战场,但随着中国特效公司崛起, 竞争加剧。

              需求端:中国影视进入精品内容驱动增长阶段, 打开特效百亿级市场。1)当前电影和电视剧/网剧马太效应明显,为了抢夺头部市场,需要提升制作预算。 过去电影存在以小博大现象,但 15 年以来前十影片重工业化的特征越发明显。未来随着IP 授权及衍生品开发提升票房、版权之外的收入打开头部内容天花板,制作预算有望进一步提升。 2)依赖视效的奇幻类、动画电影有较大的成长空间。 3)中国影视制作成本结构有待优化,特效成本占比有提升空间。中国明星成本过高挤压了制作预算。我们测算仅特效制作环节空间为 126 亿。

              供给端:本土特效公司经历了从参与好莱坞代工到尝试自主孵化 IP 的历程。90年代伊始,为欧美影业代工催生了第一批本土特效公司; 10 年以来国产视效大片爆发+政策与资本支持,特效公司进一步成长, 目前可查一二级标的总市值约 290亿。一些特效公司通过从代工转型原创或内容投资涉足创意环节。

              独立特效公司向上下游渗透与大型影视集团加大特效布局两种模式并存。 1)国内市场需求较大,可孵化具备一定规模的特效公司。在核心研发技术、数据资产储备、项目流程管理经验等具先发优势的公司有望集中度提升;若掌握创意,进而覆盖 IP 产业链,则有较大弹性。 2)当前中国影视产业尚未实现垂直一体化的整合格局,特效公司仍有一定成长空间,更可能两条路径并存。随着市场加速向重工业内容集中,影视集团会加大特效的投入布局; 特效公司转型原创并一体化运营 IP(主要是动画),增强变现能力。

              推荐标的: 恒信移动( 和通信组共同覆盖) 、丝路视觉( 和计算机组共同覆盖) 、中国电影、围海股份( 和建筑组共同覆盖) 、 百洋股份( 和农业组共同覆盖) 。

              风险提示: 行业竞争进一步加剧风险,侵权盗版风险。

              2)使用特效的电影票房总收入规模扩大:1970年至今的票房前百名排行榜中,70年代有2个电影入榜,80年代有3个,90年代有8个,其中使用特效的电影票房合计规模由70年代的12.57亿美元增长至90年代的57.7亿美元(90年代的数据为重度特效使用数据)。

              3)CG技术逐渐成熟和演进:计算机技术的革新推动发展出了iMocap技术,演员在绿幕下的表演可以通过特效技术转换天马行空的场景和特效着装。

              4)精细流程化管理:为了避免固定报价下管理不善造成的预算透支,在工业化背景下管理流程更加精细化。从建模、绑定、动画、灯光渲染到合成每一步都需要不同的部门的流程化合作。好莱坞的特效公司经过几十年的积淀形成各自的流程体系。

              内因上,1)重视人才积累:工业光魔曾雇佣麻省理工大学学生组建电脑部,在电影中,经常邀请物理学、数学专家攻克难题。积极吸引人才也在后面的成果中得以体现,比如元老级创意总监丹尼斯·穆伦是特效界获得奥斯卡奖最多的人,著名导演大卫·芬奇曾在工业光魔工作过4年,首席创意官约翰·诺尔发明了Photoshop软件。工业光魔与斯坦福大学合作密切,并后来请到斯坦福教授、流体计算模拟领域的重要人物R width="580" emheight="524" />

              3.6美国历史经验总结

              美国特效产业的发展目前已经到很成熟的阶段,从发展历程上看,从萌芽到兴起,再到繁荣,最后是整合期。行业发展的初始源于整个电影行业对于题材、视觉效果、场景的丰富度需求,特效制作从可得性和成本的角度满足了这一需求,这个细分市场得以迸发。之后的兴起和繁荣,主要依赖于特效制作本身相关的技术进步和突破、对特效相关电影需求的进一步增大、工业化过程中实现了较为标准化的流程管理、以及全球市场的扩张。

              后期随着行业技术门槛降低,美国国内用工成本相对较高,以及其他国家税收优惠政策的推出,美国特效行业大部分业务逐渐转移到英国、加拿大、新加坡、印度、澳大利亚、韩国以及中国等地区。虽然好莱坞特效技术依然保持世界领先,但是行业体量在利润的考虑下逐渐被压缩。2012年工业光魔被迪士尼收购,并于2012年在加拿大开设办公室。而Rhythm & Hues和Fuel VFX等一众顶级特效制作公司也相继宣布破产,Industrial Light& Magic(ILM)等存活下来特效公司也被电影公司收购整合,美国特效行业整体发生了整合转移。

              总结美国特效制作行业发展过程中类似工业光魔这样龙头公司的成功发展时期,主要源于电影工业化崛起的时代背景(科幻相关题材需求增大,工业化管理分工流程化)+先进的特效制作技术+优秀的人才。

              四、他山之石二:韩国特效行业在政策扶持中强盛,出口面临全球化竞争

              韩国通过代工逐渐培养出自己的特效人才和公司。韩国的优势在于较低的人才流失、更有效的管理模式以及政府的大力补贴。韩国政府曾专门拨出经费培育韩国本土的专业特效制作人才,送许多导演和技术人员去好莱坞学习,而且韩国的特效公司可以享受政府的补贴款。所以在全球的竞标中,韩国特效公司有时候报价比较有优势。

              4.1兴起阶段(1994-2006年):政策扶持,飞速发展

              韩国电影特效正式起步可以追溯到1994年的《九尾狐》,CG技术首次被应用到韩国电影中。随后,1999年由姜帝圭导演的《生死谍变》,2004年由姜帝圭导演的《太极旗飘逸》,2004年由金荣彻导演的三维动画电影《晴空战士》这几部特效制作的电影均获得较好的反响。在CG行业发展的初期,韩国政府的支持是CG行业发展的非常重要的因素。 韩国在世界金融危机以后,金大中提出通过CG动漫推动经济发展的思路,韩国在20世纪80、90年代就对CG动漫产业给予了非常有力的支持。韩国的CG产业在总统的支持下,以“文化产业振兴”的战略推动其CG行业的发展。

              1998年,韩国电影振兴委员会成立,负责制定电影政策条例、促进电影产业发展,推进人才培养和电影推广营销等。通过政府授权的电影票房税收及政府预算的大量资金,以辅助金制度资助电影学院学生和独立电影导演,以电影基金制度帮助韩国电影制作和发行。振兴委员会下设研究和普及数字电影和3D电影等特效电影技术的技术事业部。

              2005年10月,韩国政府在大田市建立了“电影特效城”,众多韩国电影特效制作公司开始就地发展,迅速形成了产业发展区,促进了公司间的交流学习作用,通过产业协同,产业区带动了韩国特效技术的飞速发展。而光州政府与美国多家电影特效公司达成了战略合作关系,使得韩国特效公司在人才培养和特效技术上迅速进入了世界先进的电影工业话语体系。

              4.2 繁荣阶段(2007-2014年):技术服务出海成为增长主要动力,中国市场较为重要

              2007年,冯小刚《集结号》引入了韩国的姜帝圭团队做特效把控与技术制作,带来了令人叹为观止的观影体验。韩国特效成功地跨国对接,此后很多中国大制作电影都开始频繁和韩国技术团队合作,吸引了韩国技术公司进入中国电影市场。韩国电影产业发展中对创新的孕育使得特效技术迅速成为韩国电影引以为傲的表现形式,后来成为韩国电影产业迈向国际化发展的先行军。

              韩国特效技术服务输出规模:2011年韩国电影技术输出的总收益是1,182万美元,其中视觉特效技术(VFX)的收益额是1,012万美元,占比85.64%,其中80%来自于服务的中国公司。根据韩国电影振兴委员会调查发布的《2014年韩国电影报告》显示,2014年韩国电影海外出口销售额为6,308.33万美元,同比增长6.1%,其中技术服务出口规模为3670.4万美元,同比增长63.9%。电影整体出口规模中,CG技术出口比重占到58%。

              中国市场是韩国特效公司输出影视特效服务的重要市场。2014年中国出台了《中韩关于合作摄制电影片的协议》,中国电影业界已充分肯定韩国电影人的专业能力和性价比高的技术能力。韩国对中国的出口增长相比2013年增长了4倍以上,高达821万美元。2014年中国取代了日本,成为韩国电影最大的出口国。

              根据2015年韩国内容振兴院提供的数据,韩国国内CG产业规模为300亿韩元,美国为4万亿韩元,中国为3000亿韩元,制作成本在500亿韩元以上的华语电影大量涌现,绝大部分为魔幻类电影,为CG制作提供广阔市场。《西游伏妖篇》背后的两家韩国特效公司mofac &alfred和Dexter是徐克御用团队。从2010年《狄仁杰之通天帝国》、2011年《龙门飞甲》、2013年《狄仁杰之神都龙王》、2014年《智取威虎山》,到今年的《西游伏妖篇》,都能见到这两家特效公司的身影。

              韩国出口中国的最大优势为价格和文化优势。韩国之前参与过几部中国票房较高的电影制作,其在中国国内市场的口碑和定价也有一定幅度上升。相比好莱坞、加拿大的一线特效公司,韩国公司报价相对便宜,且距离中国地理位置较近,方便两国制作团队的沟通和融洽。

              4.3 后发展阶段:深化特效制作产业布局,但竞争逐渐加剧,海外扩张之路受不确定性影响

              KOFIC拟定发布了“韩国电影振兴综合计划(2016-2018)”,以求进一步实现韩国电影产业发展,计划建立“符合超级大片制作规模的大型摄影棚,户外拍摄基地以及各种配套设施”;预计在2018年建成公共“渲染农场”,进一步改善CG等特殊效果产业的作业环境;2016年开工、2020年建成“釜山环球影像基地”;而目前釜山在建中的摄影棚1700平米(大型)和700平米(中型)将继续完成建设;此外ARTWORK等制作支援设施,尖端后期制作设施,住宿设施等都将配套建成。

              韩国特效制作公司的业绩增长很大程度上依赖海外拓展,比如中国市场,但受政策的不确定性、与合作伙伴关系的不确定性影响,随着海外扩张的深入,其业绩存在不稳定性。

              韩国电影特效龙头公司Dexter Studios2016年前三季度营业利润开始出现下滑。Dexter Studios 2016年前三季度累计营业额为228亿韩元(约1.4亿人民币),与2015年同比增长约21%。但2016年前三季度 Dexter Studios营业利润为18亿韩元(约1000万人民币),同比下滑38%,公司对此下滑解释为在中国项目的一次性开支增加。

              韩国特效公司海外发展的困难点:1)中国市场竞争激烈。韩国国内电影市场饱和,除了Dexter, digitalidea, 4th Creative Party, Mofac & Alfred, Macrograph以外瞄准中国市场的特效公司越来越多。随着美国工作室在中国开办分公司和中国特效人才的增加,行业内竞争更加激烈;2)进入美国市场困难重重,团队规模相对较小。美国Industrial Light& Magic公司和S width="580" emheight="462" />

              从制作成本来看,以小博大成为吸金主力的模式越来越难,“重工业”成为头部大片标配的趋势更加明显。

              2012-14年以小博大影片较多,原因在于竞争不充分+轻工业的爱情喜剧片较受欢迎

              对于票房排名前十的头部影片,不乏以小博大的例子,尤其是在15年之前较为明显。12-14年票房前10的影片中投资低于1亿仅占到50%及以下,低于5千万的中等成本、却获得前10票房收入的电影。12年,喜剧片《泰囧》投资仅5千万,但是票房超过12亿。《北京爱上西雅图》投资仅3千万,但是票房超过5亿。

              过去以小博大项目较多的原因:(1)2012 年以来中小成本影片回报率优化吸引资本持续进入电影市场,由于行业准入门槛较低,制作水平工业化程度较低,产品竞争未充分。从不少前10电影的制作公司为行业初创公司,主创团队资历较浅可窥一斑。(2)一些轻工业类型片受中国观众喜爱,如喜剧、青春爱情片。由于重工业片主要是好莱坞进口视效大片,本土影视公司通过投资规模较小的轻工业喜剧、爱情类型片实现差异化竞争。

              但以2015年为界,以小博大现象难以持续,高投入高产出的重工业模式渐成头部大片的主流

              近5年制作成本前10的影片(基本都在2亿以上)主要集中在15、16年。2015年,在头部影片当中,以“喜剧+爱情”的中小成本轻电影为主被改变,除《夏洛特烦恼》和《煎饼侠》两部喜剧电影以小博大外,剩下8部均是投入较高成本的特殊制式影片,且多数主打特效,《捉妖记》《寻龙诀》《九层妖塔》为代表的幻想类大制作电影,分别引爆了暑期档、贺岁档和国庆档三大档期。中国观众也开始接受“中国制造”的幻想电影,可视为影视重工业化的元年。16年票房前10的电影有9部投资过亿,仅有1部投入低于5千万。16年有四部影片投入3亿以上,其中《长城》投资高达10亿,为历年之最。

              首先是因为15-16年电影行业的头部电影的吸金效应更趋明显,前10影片票房在7亿-33.9亿之间,而12-14年前10的影片收入在1.68亿-11.7亿之间,而发挥吸金效应往往意味着前期有更多的制作预算;此外,经过几年的用户培养,观众对内容消费体验要求越来越高,精品更可能赢得更多的观众;再者投入较低的爱情片表现不佳,进入票房前10的爱情电影大大减少,动作、冒险、奇幻类对制作要求更高的类型片表现突出。小投入的喜剧片虽在15年仍有不错表现,但是16年表现较好的喜剧片主要是带有喜剧元素的动作、奇幻类电影。

            (文章来源:新财富)

            (责任编辑:DF010)

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